黄金｜特朗普赢得大选并大概率横扫“两院”，金价大幅调整

liukang20244个月前 (05-04)718吃瓜901

来历：东方金诚评级

摘要

特朗普赢得大选并大概率横扫“两院”，金价大幅调整。上星期五（11月8日），沪金主力期货价格较前周五（11月1日）跌落2.26%至615.48元/克，COMEX黄金主力期货价格跌落1.97%至2691.70美元/盎司；黄金T+D现货价格跌落2.31%至612.87元/克，伦敦金现货价格跌落1.89%至2684.04美元/盎司。详细来看，上星期特朗普赢得美国大选后，大选不确认性及避险心情衰退，加之因为商场预期特朗普大概率能够横扫“两院”，其方针主张将推升通胀，导致对未来降息预期回落，美元和美债利率因而大幅上涨，黄金显着承压回落。不过，上星期五美联储按期降息25bp，且方针表态未显现出显着的鹰派倾向,商场心情随之企稳，黄金价格上升至2700美元/盎司左右。全体上看，上星期黄金价格先下后上，全体大幅调整。

本周（11月11日当周）黄金价格或将偏弱震动。短期来看，跟着美国大选完毕，近一个月左右的“特朗普买卖”落地，多头止盈将使得金价有向下回调压力。此外，本周将发布美国10月通胀数据，受二手车价格走强和季节性支撑，美国10月CPI和PPI或仍具有粘性，使商场对降息预期有所回落而令金价再度承压。不过，中长期来看，若通胀粘性较大，美国潜在的二次通胀危险将随之上升，叠加地缘形势仍动乱，黄金的抗通胀以及避险性质仍将对金价构成支撑。

本文目录

一、上星期商场回忆

1.1 黄金现货期货价格走势

1.2 黄金基差

1.3 黄金表里盘价差

1.4 持仓剖析

二、微观基本面

2.1 重要经济数据

美国10月ISM服务业指数扩张速度创两年多最快。

特朗普中选美国总统，共和党夺回参议院控制权。

2.2 美联储方针盯梢

2.3 美元指数走势

2.4 美国TIPS收益率走势

2.5 世界重要事情盯梢

中东形势继续严重，俄军加速对乌克兰的进犯。

一、上星期商场回忆

1.1 黄金现货期货价格走势

上星期五（11月8日），沪金主力期货价格收于615.48元/克，较前周五（11月1日）跌落14.24元/克；COMEX黄金主力期货价格收于2691.70美元/盎司，较前周五大幅跌落54.20美元/盎司。现货方面，黄金T+D现货价格收于612.87元/克，较前周五跌落14.48元/克；伦敦金现货价格收于2684.04美元/盎司，较前周五大幅跌落51.77美元/盎司。

1.2 黄金基差

上星期五，世界黄金基差（现货-期货）为4.95元/盎司，较前周五显着跌落4.15美元/盎司；上星期五，上海黄金基差为-4.01元/克，较前周五跌落5.86元/克。

1.3 黄金表里盘价差

上星期五，黄金表里盘价差为-8.37元/克，较前周五的-1.06元/克显着跌落，主因特朗普赢得大选，大幅推升美元，导致金价大幅调整，但受美联储按期降息提振，外盘金价有所上升，全周跌幅小于内盘，故而表里盘价差显着跌落。上星期金油比小幅回落，主因油价跌幅大于黄金；白银跌幅小于黄金，导致金银比继续上涨；上星期金铜比动摇跌落，首要源于特朗普中选限制铜需求预期，加之国内增量财务影响未超预期，一起使铜价承压，跌幅显着大于黄金。

1.4 持仓剖析

现货持仓方面，上星期黄金ETF持仓较前周继续下滑。到上星期五，全球最大SPRD黄金ETF基金持仓量为876.85吨，较上星期五下降11.78吨。上星期国内黄金T+D累计成交量小幅上升，全周累计成交量为165700千克，较前周小幅上涨2.82%。

期货持仓方面，到10月29日（现在最新数据），黄金CFTC资管组织多头持仓量连续跌落，降幅大于空头，导致多头净持仓量继续跌落。库存方面，上星期COMEX黄金期货库存继续上涨，上星期五上期所黄金仓单仍相等于12219千克。

二、微观基本面

2.1 重要经济数据

美国10月ISM服务业指数扩张速度创两年多最快。11月5日，ISM发布的数据显现，美国10月ISM服务业PMI指数为56.0，创2022年7月以来新高，高于预期值53.8和前值54.9。在重要分项指数方面，新订单和商业活动指数为57.4和57.2，较前值别离回落2个点和2.7个点，但仍稳健增加，这表明美国经济耐性仍在；作业指数上升近5个点至53.0，为2023年8月以来的最高水平，进一步增加的作业，叠加低失业率和有限的裁人，有望一起支撑美国未来几个月的消费。

特朗普中选美国总统，共和党夺回参议院控制权。11月6日，据多家美国媒体最新的开始测算成果，美国共和党总统提名人、前总统唐纳德·特朗普已取得至少270张推举人票，在2024年第47届美国总统推举中取胜。此外，本次大选还会改组美国国会众议院的435个座位和参议院100个座位中的34席。依据多家美媒的报导，美国共和党在西弗吉尼亚州和俄亥俄州赢得参议院座位的推举后，已在参议院取得了51个座位，赢得了参议院的控制权。现在众议院推举的计票作业正在进行中，控制权归属没有确认。依据美联社的测算，现在共和党与民主党在众议院别离取得190席和169席。成为众议院大都党需求至少218席。

2.2 美联储方针盯梢

美联储按期降息25bp。11月8日，在货币方针委员会FOMC会后，美联储宣告将联邦基金利率的方针区间从4.75%至5.0%降至4.5%至4.75%，降幅为25个基点，契合商场预期。本次声明大致沿用了9月发布的FOMC会议声明内容,但删除了关于“在抗通胀问题上取得决心”的表述，或暗示对12月暂停降息持敞开心情。会后，美联储主席鲍威尔讲话称，对立通胀的奋斗没有完毕，中心通胀仍然在某种程度上偏高，作业商场继续十分缓慢地降温，美联储会继续降息，但若通胀降温阻滞且经济强，能够考虑更慢降息。短期内美国大选对货币方针没有影响，但未来财务方针的影响会考虑在内。

2.3 美元指数走势

上星期美元指数动摇上涨。美国大选尘埃落定，特朗普中选总统，共和党赢下总统和参议院，大概率赢下众议院，构成共和党“横扫”。受美国大选落地以及特朗普中选带来的财务扩张预期提振，美元动摇上涨。到上星期五，美元指数上涨0.60%至104.95。

2.4 美国TIPS收益率走势

特朗普赢得美国大选，商场对通胀的预期随之上升，进而对美联储2025年的降息预期回落，带动美国10年期TIPS收益率大幅上行。但上星期五美联储按期降息，且全体方针表态未显现出显着的鹰派倾向，商场心情随之安稳，美债收益率转而大幅下行。上星期五美国10年期TIPS收益率录得1.95%，较前一周五下行9bp。

2.5 世界重要事情盯梢

中东形势继续严重，俄军加速对乌克兰的进犯。上星期，以色列空军继续对黎巴嫩和加沙的方针区域发起突击，一起，以色列地面部队对黎巴嫩南部区域发起了一次大规模突击，但未能占据黎巴嫩任何一个乡镇。乌俄方面，跟着特朗普赢得大选，俄军加速了对乌克兰的进攻，企图在未来的商洽中获取更多的筹码。

本文作者 | 研讨发展部瞿瑞白雪

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