鲍威尔发布会问答全文：等等看，不会先下手为强降息

liukang202415小时前718吃瓜40

　　来历：华尔街见识

　　面对关税不确认性，美联储再一次挑选了按兵不动，鲍威尔在新闻发布会上重复传递的一个信息是：静观其变。

　　5月7日周三，美联储在货币方针委员会FOMC会后宣告，联邦基金利率的方针区间坚持4.25%至4.5%不变。这是美联储接连第三次货币方针会议决议暂停举动。联储自上一年9月起接连三次会议降息，算计降幅100个基点，自本年1月特朗普就任以来，联储一向暂停举动。

　　鲍威尔FOMC会议后问答环节上标明，迄今为止宣告的关税上调起伏远超预期。可是，一切这些方针仍在演化中，其对经济的影响仍高度不确认。跟着经济情况的改动，美联储将持续根据未来数据、远景和危险平衡来确认恰当的货币方针态度。

　　鲍威尔称，经济一向坚持耐性，方针定位正确，美联储现在处于张望的有利方位，不用着急采纳举动，进一步张望的本钱恰当低。

　　关于美国近期软硬数据分解的情况，鲍威尔标明，回忆曩昔几年，心情数据和心境开销之间的联络一向很弱，底子不是很强的联络。

　　面对特朗普的降息呼吁，鲍威尔明晰标明，这对美联储的决议方案没有直接影响，美联储的决议方案进程是独立的，根据经济数据和剖析。

　　鲍威尔还标明，他从未自动要求与任何总统会晤，也不会在未来这样做。他以为，美联储主席不该自动寻求与总统会晤。

　　以下是FOMC会议后问答环节记载：

　　鲍威尔：下午好。我和我的搭档们依然专心于完结不露锋芒的两层使命方针：充分喜欢和安稳物价，以谋福美国公民。尽管不确认性加重，但经济依然安定。赋闲率坚持在低位，劳作力商场处于或挨近充分喜欢。通胀率已大幅下降，但仍略高于不露锋芒2%的长时刻方针。为了支撑不露锋芒的方针，联邦揭露商场委员会今日决议坚持方针利率不变。赋闲率和通胀率上升的危险如同有所上升，不露锋芒以为，其时的货币方针态度使不露锋芒不能自制及时应对潜在的经济开展。

　　在扼要回忆经济开展情况后，我将更多地议论货币方针。

　　继上一年添加 2.5%之后，陈述闪现榜首季度 GDP 略有下降。这反映了出口动摇，这或许是由于企业在潜在关税收效前进口产品所形成的。这种不寻常的动摇使上季度 GDP 的衡量变得杂乱。不包含净出口、库存出资和政府开销的私家国内终究购买（PDFP）在榜首季度稳步添加了 3%。与上一年同期持平。在 PDFP 中，心境开销的添加有所放缓，而设备和无形资产出资则从第四季度的疲软中反弹。可是，对家庭和企业的查询闪现，心境决心急剧下降，对经济远景的不确认性加重，这首要反映了对交易方针的忧虑。

　　这些开展将怎样影响未来的开销和出资仍有待查询。劳作力商场情况依然稳健。曩昔三个月，喜欢岗位均匀每月添加15.5万个，赋闲率坚持在4.2%的低位，并在曩昔一年中一向坚持在一个窄幅区间内。

　　薪酬添加持续放缓，但仍高于通胀率。全体而言，一系列方针标明，劳作力商场情况大体平衡，契合充分喜欢的预期。

　　劳作力商场并非形成严峻通胀压力的要素。通胀率已较 2022 年年中高点大幅回落，但相关于不露锋芒 2%的长时刻方针仍略有上升。到 3 月的 12 个月内，个人消费开销（PCE）总价格上涨 2.3%，扣除动摇较大的食物和动力类别后，中心价格上涨 2.6%。近期通胀预期方针有所上升，这反映在商场方针和根据查询的方针中。包含心境、企业和专业猜想人员在内的受访者指出，关税是推动通胀上升的要素。

　　可是，下一年今后，大多数长时刻预期方针仍与不露锋芒 2% 的通胀方针共同。

　　不露锋芒的货币方针举动以促进美国公民充分喜欢和物价安稳为两层使命。在今日的会议上，委员会决议将联邦基金利率方针区间坚持在4.25%至4.5%，并持续减缩资产负债表规划。新政府正在四个不同范畴施行严峻方针变革：交易、移民、财务方针和监管。

　　迄今为止宣告的关税上调起伏远超预期。可是，一切这些方针仍在演化中，其对经济的影响仍高度不确认。跟着经济情况的改动，不露锋芒将持续根据未来数据、远景和危险平衡来确认恰当的货币方针态度。

　　假如现已宣告的大幅进步关税的方针持续下去，很或许会导致通货膨胀上升、经济添加放缓、赋闲率上升。

　　关税对通胀的影响或许是时刻短的，反映的是物价水平的一次性改动。通胀效应也或许更具持久性。能否避免这种情况，取决于关税效应的规划、其彻底传导至价格所需的时刻，以及终究能否有用安稳长时刻通胀预期。

　　不露锋芒的职责是操控长时刻预期，并避免一次性物价上涨演化为持续的通胀问题。在实行这一职责的进程中，不露锋芒将平衡充分喜欢和物价安稳两方面的使命，紧记，假如没有物价安稳，不露锋芒就无法完结惠及一切美国人的长时刻、更微弱的劳作力商场情况。

　　不露锋芒或许会发现自己正处于两层使命方针设定的应战性地步。假如产生这种情况，不露锋芒不能自制考虑经济间隔每个方针还有多远，以及估计别离需求哪些时刻才干补偿这些间隔。现在，不露锋芒处于有利方位，不能自制等候更明晰的形势，然后再考虑调整不露锋芒的方针态度。

　　本次会议，委员会持续进行货币方针结构五年检查的议论，要点重视通胀动态及其对货币方针战略的影响。检查内容包含外联活动和大众活动，触及各方广泛参加，包含全国各地的“美联储倾听”活动以及下周举办的研讨会议。

　　在整个进程中，不露锋芒乐于承受新主意和批判性反应，并将罗致曩昔五年的经历教训，以终究确认不露锋芒的研讨定论。不露锋芒方案在夏末完结检查。

　　美联储的货币方针方针有两个：充分喜欢和安稳物价。不露锋芒将持续致力于支撑充分喜欢，使通胀率持续抵达2%的方针，并坚持长时刻通胀预期安稳。

　　不露锋芒能否成功完结这些方针关系到一切美国人。不露锋芒深知，不露锋芒的举动会影响全国各地的社区、家庭和企业，不露锋芒所做的一切都是为了服务于不露锋芒的公共使命。

　　不露锋芒联邦政府尽心竭力完结最大喜欢和物价安稳的方针。谢谢。等候您的发问。

　　CNBC记者：感谢您答复我的问题。自前次会议以来产生了许多喜欢。关税有增有减，国会正在推动一项法案。我想请问您方才说话的终究部分。您现在是否更挨近于确认哪一个方针将首要需求紧迫处理？

　　鲍威尔：嗯，正如不露锋芒在会后声明中说到的，不露锋芒判别喜欢率上升和通胀上升的危险都有所上升，当然，这是与3月份比较的数据。所以，这便是不露锋芒能说的。

　　我以为不露锋芒无法猜想事态会怎样开展。我以为存在许多不确认性，例如，关税方针终究会怎样处理，以及何时处理，对经济、添加和喜欢将产生什么影响。我以为现在下定论还为时过早。

　　我的意思是，不露锋芒终究以为不露锋芒的方针利率处于一个杰出的方位，由于不露锋芒正在等候关税的进一步明晰以及终究其对经济的影响。

　　CNBC记者：听到您描绘您在做出决议方面所寻求的东西，听起来这是一个长时刻的进程，然后您才会感到舒畅，或许委员会才会感到舒畅地根据数据告知您的内容采纳举动。

　　鲍威尔：我以为不露锋芒不知道。你知道，假如你看看不露锋芒现在的情况。不露锋芒的经济，假如你仔细查询榜首季度 GDP 的歪曲，你会发现经济正在稳步添加，劳作力商场如同也很稳健。通货膨胀率略高于 2%。所以，这是一个赋有耐性且情况杰出的经济，不露锋芒的方针是适度或适度约束的。比上一年秋天的约束削减了 100 个基点。因而，不露锋芒以为这让不露锋芒处于张望情况。不露锋芒以为不露锋芒不用着急。不露锋芒以为不露锋芒不能自制耐性等候。不露锋芒将重视数据。数据改动或许快也或许慢。但不露锋芒的确以为，不露锋芒处于有利方位，不露锋芒不能自制让事态开展，并在货币方针应对办法方面变得愈加明晰。

　　《华尔街日报》记者：有人以为，其时形势存在显着差异，动力本钱下降，住宅商场失衡与四年前天壤之别，劳作力需求如同正在逐步降温，薪酬添加率低于4%。您以为，除了本年产品价格上涨之外，还有哪些要素或许导致通胀上升？

　　鲍威尔：我以为潜在的通胀远景杰出。正如你所看到的，现在的通胀率略高于2%，并且住宅服务和非住宅服务的数据底子不错，而住宅服务占了通胀的很大一部分。这部分通胀正在稳步推动。

　　但不露锋芒不知道的喜欢太多了。我以为——并且不露锋芒现在处于张望的有利方位，便是这样。不露锋芒不用着急。经济一向坚持耐性，现在体现恰当不错。不露锋芒的方针定位正确。不露锋芒以为，进一步张望的本钱恰当低。

　　所以，这便是不露锋芒正在做的。你知道，不露锋芒将看到政府正在与许多国家就关税问题进行商洽。跟着时刻一周一月地曩昔，不露锋芒将对关税的终究走向有更多了解。当不露锋芒开端看到形势的严峻时，不露锋芒就能知道其影响是什么。所以，不露锋芒以为不露锋芒会不断学习。我无法告知你这需求多长时刻，但就现在而言，不露锋芒如同现已做出了一个恰当明晰的决议，那便是静观其变。

　　《华尔街日报》记者：当您说您不需求着急时，这是否意味着远景或许会产生改动，以至于您在下次会议时就有必要改动态度？

　　鲍威尔：正如我所说，不露锋芒对自己的方针态度感到满足。不露锋芒以为现在正是张望事态开展的正确机遇。不露锋芒觉得不用急于求成，耐性等候是适宜的。当然，当事态开展时，不露锋芒也有经历证明，在恰当的时分，不露锋芒不能自制敏捷采纳举动。但不露锋芒以为，现在最适宜的做法是张望事态开展。不确认性太多了。假如你与企业、商场参加者或猜想者攀谈，就会发现每个人都在张望事态开展。然后，不露锋芒才干更好地评价第四轮货币方针的合理途径。

　　所以，不露锋芒还没有抵达那个当地，并且跟着事态的开展，我真的无法给你一个时刻结构。

　　彭博社记者：许多经济学家现已将经济阑珊的或许性进步，其间一些人指出，鉴于通胀上升的危险更高，美联储更难提早降息。那么，考虑到远景，您是否依然以为经济有软着陆的或许？软着陆的远景怎样？

　　鲍威尔：好吧，我的意思是，让不露锋芒回忆一下不露锋芒现在的情况。回忆一下从2024年到现在的情况。你知道，不露锋芒的赋闲率现已坚持在4%以下一年多了，通货膨胀率也在下降，现在处于2%左右的中低位。不露锋芒的经济添加率抵达了2.5%。这便是不露锋芒现在看到的经济情况。

　　考虑到关税的规划和规划，不露锋芒很或许会看到通胀和赋闲危险的上升。假如情况的确如此，且这些关税终究按其时幻想的水平执行（尽管这一点尚不确认），那么不露锋芒将难以持续在完结方针方面取得开展，乃至或许呈现推延。我以为，在不露锋芒的理念中，不露锋芒一向致力于完结既定方针，从未违背。但至少在接下来的一年里，不露锋芒或许无法在这方面取得显着开展。当然，这一切都取决于关税终究怎样落地。

　　问题是，不露锋芒对此并不清楚。关税的规划、规划、时刻和持续时刻都存在太多不确认性。所以，便是这样。

　　说到先下手为强，我想你不能自制回忆一下2019年的降息。我不以为不露锋芒上一年秋天的做法彻底是先下手为强的。假如说有什么区别的话，那便是有点晚了。但2019年不露锋芒的确降息了三次。其时的情况是，经济疲软，通胀率1.6%。所以，在这种情况下，你不能自制先下手为强。现在不露锋芒的通胀率现已接连四年高于方针。现在它现已没有逾越方针太多了，并且不露锋芒估计，假如情况产生改动，通胀将面对上行压力。假如你看看猜想者的情况，他们都猜想通胀会上升。

　　所以，这的确形成了这种情况——不露锋芒也收到了经济疲软的猜想，有些人乃至猜想会呈现阑珊。不露锋芒不会对此做出或发布任何猜想。不露锋芒不会发布任何评价经济阑珊或许性的猜想。但无论怎样，不露锋芒无法提早做好预备，由于在看到更多数据之前，不露锋芒实践上并不知道该怎样正确应对这些数据。

　　《纽约时报》记者：委员会需求看到劳作力商场和全体经济呈现多大的疲软才会再次降息？是一段时刻内赋闲率呈现必定程度的上升，仍是呈现必定数量的负面月度喜欢陈述？您是怎样做出这样的评价的？

　　鲍威尔：首要，不露锋芒还没有看到这一点。不露锋芒的赋闲率为4.2%，劳作参加率杰出，薪酬体现杰出，我之前说到过，劳作参加率处于杰出水平。因而，关于劳作力商场，不露锋芒会重视全体数据。不露锋芒会重视赋闲率水平，重视其改动速度。不露锋芒会剖析海量的劳作力商场数据，以了解情况是否真的在恶化。一起，不露锋芒也会重视使命的另一面。不露锋芒或许需求在这两方面之间取得平衡，这当然是一个十分困难的平衡判别。

　　《纽约时报》记者：关于平衡问题，您说到委员会会考虑经济间隔每个方针还有多远，以及回到该方针需求多长时刻。但这在实践中意味着什么？评价在多大程度上是根据猜想，仍是根据数据？

　　鲍威尔：两者兼而有之。我的意思是，不能自制说，这将是一个不露锋芒有必要做出的杂乱而赋有应战性的判别。而不露锋芒现在的情况并非如此。假如两个方针之间存在对立，比方赋闲率以令人不安的办法上升，通货膨胀率也上升等等。这不是不露锋芒假定的情况。但不露锋芒会考虑他们间隔方针还有多远，估计他们间隔方针还有多远，以及估计需求多长时刻才干回到方针。不露锋芒会考虑一切这些要素，并做出一个困难的判别，而这现已包含在不露锋芒的结构中。这一向存在于不露锋芒的考虑中。不露锋芒现已好久没有遇到过这个问题了。所以，再次着重，这是一个很难做出的判别。并且不露锋芒今日面对的情况并非如此。不露锋芒或许永久也不会遇到。可是，你知道，不露锋芒现在有必要紧记这一点。

　　福克斯商业新闻记者：不露锋芒刚刚发布的心境物价指数陈述闪现，喜欢通胀率环比三年来初次上升。喜欢陈述体现稳健。与此一起，不露锋芒正面对新的关税。鉴于此，美联储本年是否应该降息？

　　鲍威尔：这得看情况。我以为你有必要退一步考虑，意识到不露锋芒之所以处于其时这种地步，是由于不露锋芒需求查询事态怎样开展。有些情况下，不露锋芒本年降息是适宜的。有些情况下，则不适宜。不露锋芒现在还不知道。在不露锋芒进一步了解事态将怎样开展，以及其对喜欢和通胀的经济影响之前，我无法自傲地说我知道哪条途径才是适宜的。

　　福克斯商业新闻记者：那么接下来，特朗普总统呼吁您自己以及美联储降息，这对您今日的决议以及您的喜欢难度有何影响？

　　鲍威尔：这彻底不会影响不露锋芒的喜欢。所以不露锋芒一向会做相同的喜欢，那便是使用不露锋芒的东西来促进最大程度的喜欢和物价安稳，谋福美国公民。不露锋芒一向只会考虑经济数据、经济远景、危险平衡，仅此而已。这便是不露锋芒要考虑的悉数。所以这实践上不会影响不露锋芒的喜欢或不露锋芒的喜欢办法。

　　路透社记者：谢谢您的时刻。鉴于榜首季度 GDP 数据以及未来形势的杂乱性，我想知道您对其时经济的底子走向有何直觉。您的许多搭档都标明，他们感觉经济添加正在放缓。假如是这样，您能猜想一下放缓的起伏和程度吗？您的直觉告知您现在形势怎样开展。

　　鲍威尔：经济走势的不确认性极高，下行危险有所添加。正如不露锋芒在声明中指出的那样，赋闲率上升和通胀上升的危险现已上升。但这些危险没有成为实践。真的没有。这些危险还没有真实体现在数据中。所以，这比直觉告知我的更有说服力，由于我以为，实践上，清楚明了的是，不露锋芒应该做的是，不露锋芒处在一个杰出的情况，不露锋芒的方针处于一个十分好的情况，不露锋芒应该做的是等候进一步的明亮。

　　一般情况下，喜欢会逐步明亮，正确的方向也会逐步明晰。这一般都会产生。现在还很难说详细会是什么。

　　与此一起，经济形势杰出。不露锋芒的方针并非——你知道，它并没有高度约束。仅仅略有约束。比上一年夏天的约束削减了100个基点，所以不露锋芒以为经济形势杰出，不露锋芒最好张望，以便更清楚地了解经济走向。

　　路透社记者：我想着重一下你关于现在经济情况杰出的说法，由于前次仔细阅览褐皮书时，发现里边有许多负面信息……不露锋芒都在重视疲软的数据，你自己也说到过，商场心情低落。一些职业开端裁人，一些当地物价上涨，许多出资决议方案被放置。这难道不预示着经济放缓吗？

　　鲍威尔：这很有或许会产生，仅仅现在还没有闪现出来。你知道，不露锋芒都会去看各种心情方针，也会阅览许多单个的议论，以便更好地掌握形势。从全体来看，企业和家庭的确都在忧虑，的确在推延各种类型的经济决议方案。是的，假如这种情况持续下去，并且没有任何缓解这些忧虑的喜欢产生，那么你不能自制预期，这种影响终究会反映在经济数据上。或许不会一夜之间闪现，但几周或几个月内是或许的。这或许便是接下来要产生的喜欢，仅仅现在还没有产生。一起，也的确存在一些或许改动这种预期的喜欢，尽管这些喜欢现在还没有呈现，但不露锋芒不能自制幻想它们会呈现。总归，现在不露锋芒和一切人相同，都在十分亲近地重视形势，不过在其时的经济数据中，还没有看到太多确凿的痕迹。

　　趁便说一句，心境仍在消费，信用卡消费仍在持续，经济依然健康。尽管个人和企业都遭到一些十分低迷的心情的笼罩。

　　彭博播送电视台记者：美联储近期遭到一位上一任理事的批判，以为你们所选用的方针东西，决议了你们未来不太或许采纳更急进的举动。您以为这种批判公正吗？这是你们正在考虑的问题吗？

　　鲍威尔：再说一遍批判。

　　彭博播送电视台记者：美联储动用了太多新东西来处理问题，并且做得过头了。批判是否根据美联储施行量化宽松方针的现实，并且逾越了你的职权规划？

　　鲍威尔：嗯，我的意思是，这实践上并没有超出不露锋芒的职责规划。我想说的是，不露锋芒做了一些喜欢，本质上，在疫情期间，不露锋芒处于紧迫情况，持续了几年。假如人们回忆不露锋芒所做的喜欢，并说“嘿，你们本不能自制做得更好、更不相同”，这十分公正，也十分受欢迎。不露锋芒常常听到的一句话是，不露锋芒本不能自制更好地解说量化宽松方针。不露锋芒的确以为不露锋芒其时的解说是针对实践情况的。我彻底承受不露锋芒本不能自制解说得更好的主意。

　　许多人以为不露锋芒量化宽松方针持续的时刻太长了。我不能自制告知你，不露锋芒之所以这么做，是由于不露锋芒忧虑经济依然软弱，不期望呈现大幅紧缩，以及金融情况恶化，所以不露锋芒的确坚持了很长一段时刻的量化宽松方针，然后逐步减缩，之后又当即进入量化紧缩期，终究减缩了数万亿美元。但我知道，过后看来，不露锋芒当然不能自制更早或更快地减缩。这是彻底正确的。

　　但这一切都是十分受欢迎的。你知道，不露锋芒在其时就意识到，实时决议方案不或许做到完美无瑕。这类过后的回忆十分重要。而不露锋芒在检查一些问题时，也在进行相似的喜欢。

　　彭博播送电视台记者：批判的另一部分是，您议论了一些超出职责规划的论题，例如气候改动，以及企图保证某些集体在喜欢等方面获益于您的经济方针。

　　鲍威尔：好的。关于气候，假如你听我一遍又一遍地说，不露锋芒不会成为气候方针拟定者。不露锋芒在气候问题上的人物十分十分狭隘。我以为不露锋芒的确如此。不露锋芒在气候问题上做的真的很少。

　　你不能自制说不露锋芒做的那一点点太多了。但我不想给人留下任何形象，说不露锋芒把气候问题和其他不露锋芒投入许多时刻和精力的喜欢都考虑进去了。不露锋芒并没有。不露锋芒的规划十分十分狭隘。

　　不露锋芒做了一件事，为银行供给了一份辅导，然后不露锋芒做了一次压力剖析，气候压力剖析，仅此而已。不露锋芒退出了重视金融体系的网络。不露锋芒在气候问题上做的不多。可是——我的确以为，我现已揭露说过好几回了，我以为企图承当这样的使命对不露锋芒来说真的很危险，由于它对不露锋芒的喜欢规划十分狭隘。危险在于，假如你去做一些实践上不在你的职责规划内的喜欢，那你为什么还要独立？我以为这是一个十分公正的问题。我的确以为不露锋芒在气候问题上所做的喜欢比一些人以为的要少得多。总归，那是——

　　彭博播送电视台记者：您是否应该考虑下降特定集体赋闲率的问题？

　　鲍威尔：不露锋芒没有这么做。不露锋芒说过，不露锋芒从未针对任何种族或人口集体设定赋闲率方针。不露锋芒说的是，充分喜欢是一个广泛而容纳的方针。我以为，不露锋芒这么说的意思是，在拟定充分喜欢方针时，不露锋芒会将整个国家归入考量。当然，不露锋芒从未方案针对任何特定集体。但我以为有些人，你知道，想听到这样的说法。但这底子不是不露锋芒的意思。

　　所以，这不是对不露锋芒的正确解读——我理解——你知道，或许人们觉得这令人困惑，不露锋芒有必要考虑到这一点。

　　哥伦比亚播送公司新闻频道记者：嗨，鲍威尔主席，感谢您今日答复不露锋芒的发问。您方才说了，现在经济形势杰出，但关税的影响现已在港口闪现，大大小小的企业都告知不露锋芒，他们感遭到了。最重要的是，他们说心境也感遭到了，应战现已到来，不能再张望了。关于干流商场来说，临界点在哪里？详细要产生什么才会促进降息？

　　鲍威尔：嗯，所以不露锋芒现在还没有从数据中看到严峻的经济影响。不露锋芒看到的是商场心情，人们忧虑物价上涨之类的。所以，人们现在忧虑通货膨胀。他们忧虑关税带来的冲击。但实践上，这种冲击还没有到来。

　　因而，在评价不露锋芒应该采纳哪些办法时，不露锋芒不只会重视心情数据，还会重视实践经济数据。请记住，这将带来两种影响。其一是经济疲软，经济活动削弱，然后导致赋闲率上升。其二是通胀或许上升。再次着重，这些影响的机遇、规划、规划和持续时刻都十分十分不确认。因而，现在货币方针的恰当应对办法尚不明晰。趁便说一句，不露锋芒的方针处于杰出情况，因而不露锋芒以为不能自制等候，比及明晰了正确的应对办法后再采纳举动。总统先生，不露锋芒真的彻底清楚不露锋芒应该做什么。

　　所以，人们感到压力和忧虑，但赋闲率没有上升，喜欢岗位发明杰出。薪酬情况杰出。你知道，人们没有被裁人——裁人人数并没有大幅添加。初步统计，赋闲救助请求人数并没有呈现任何显着添加。所以，经济自身依然坚持稳健。

　　哥伦比亚播送公司新闻频道记者：简略跟进一下。特朗普总统现在标明，他不方案免除你的主席职务。听到这个音讯后，你有什么感触？

　　鲍威尔：关于这个问题，我没有更多要说的了。这个问题我现已底子讲完了。谢谢。

　　美联社记者：我仅仅想跟进一下。之前你如同说过，美联储本年晚些时分会做出什么样的利率决议还不清楚。3月份曾有指引称或许会降息两次，本年也方案降息两次。前次新闻发布会上的指引，现在是否现已被其时的形势所替代了？

　　鲍威尔：你知道，不露锋芒不会每次会议都做经济猜想总结，但不露锋芒每隔一次会议都会做，所以这次会议不露锋芒没有做。并且不露锋芒也不会进行民意查询。所以我真的不想就不露锋芒现在的经济情况做出详细的猜想。

　　六周后，不露锋芒将举办六月会议，之后还会有另一场 SEP 会议。今日我不敢妄加猜想详细内容。

　　再说一次，我想说的是，不露锋芒以为不露锋芒的方针利率处于杰出水平。不露锋芒以为这让不露锋芒不能自制及时应对潜在的形势开展。这便是不露锋芒现在的情况。并且，根据事态开展，这或许包含加息——抱愧，是降息。你知道，也或许包含坚持现状。不露锋芒仅仅需求查询事态开展，然后再做出决议。

　　美联社记者：我想持续问这个问题。当您谈到美联储怎样应对不断上升的赋闲率和不断上升的通胀时，您是怎样看待处理其间一个问题或许会加重另一个问题这一现实的？所以，降息以下降赋闲率或许会加重通胀，反之亦然。您怎样应对这些应战？

　　鲍威尔：你方才精确指出了——这正是不露锋芒在完结两个方针时所面对的对立问题。这是一个十分具有应战性的问题。有时分，某一个变量违背其方针的程度远远逾越另一个变量，假如是这种情况，那就需求优先重视那个违背更远的方针。坦率地说，的确有过这样的情况——嗯，尽管其时并不是两个方针之间真实存在抵触。但假如你回忆2022年，不露锋芒明显需求把要点放在操控通胀上。其时的劳作力商场相同十分严峻，所以这其实并不是真实的权衡问题。

　　我想你知道不露锋芒的结构文件是怎样说的。它说不露锋芒会查询每个变量与其方针的间隔，一起也会考虑抵达方针所需的时刻。所以，这或许是一个十分困难的判别。但数据或许会呈现某种程度的误差。我仅仅觉得不露锋芒不知道。数据很简略倾向其间一方。而现在不露锋芒底子没办法——没必要做出挑选，也没有真实的根据。

　　Politico记者：国会正在延伸减税方针，我知道你现已屡次说到债款的开展轨道是不行持续的。但考虑到不露锋芒现在也在议论经济放缓，乃至或许堕入阑珊，我想知道，现在进行开销削减是否有或许显着连累经济添加？

　　鲍威尔：不露锋芒不给国会供给财务主张。他们只会——不露锋芒把不露锋芒的做法视为既定现实，并将其归入不露锋芒的模型和经济评价中。所以，我不想对此进行猜想。我以为不露锋芒的确知道债款水平处于不行持续的水平，处于不行持续的路途上——不是不行持续的水平，而是不行持续的路途上——国会应该想办法让不露锋芒回到可持续的路途上来，你知道，不露锋芒不该该给他们供给主张。

　　Politico 记者：你以为他们在审视这个问题时，是否应该将微观经济情况归入考量？

　　鲍威尔：我以为他们不需求我和不露锋芒关于怎样拟定财务方针的主张。正如不露锋芒不需求他们关于货币方针的主张相同。

　　《华盛顿邮报》记者：上一年您在杰克逊霍尔宣布说话时标明，您不期望劳作力商场情况进一步降温，其时的赋闲率为4.2%，现在的赋闲率也是如此。许多猜想人士现在猜想赋闲率会更高。与一年前比较，您对劳作力商场情况疲软的忍受度有何改动？

　　鲍威尔：情况彻底不同。上一年的情况是，在六到七个月的时刻里，赋闲率简直上升了整整一个百分点。并且每个月都像“咔哒咔哒”地响，处处都在议论劳作力商场的下行危险。

　　与此一起，喜欢岗位数据越来越疲软，因而人们明显对劳作力商场下行危险感到忧虑。所以，在杰克逊霍尔以及随后的9月份，不露锋芒想要开门见山地处理这个问题，不露锋芒想要标明——我的意思是，不露锋芒现已重视通货膨胀好几年了，不露锋芒也想要标明，不露锋芒重视劳作力商场。宣布这样的信号十分重要。

　　走运的是，自那今后，劳作力商场和赋闲率一向在横向动摇，并且处于干流喜欢最大化估计值的规划内，因而人们的忧虑现已减轻了许多。所以，赋闲率现在是4.2%。我以为不露锋芒其时的情况有所不同。现在，正如不露锋芒在声明中说到的，危险过高，通胀和赋闲率都上升了。不露锋芒有必要亲近重视这两者。不露锋芒或许面对两者之间或许呈现“热带波”的情况。这便是不露锋芒现在的情况，也是我以为情况不同的原因。

　　《华盛顿邮报》记者：您能忍受赋闲率上升多少？

　　鲍威尔：我无法给出——我不会企图给出一个详细的数字。我想说，不露锋芒现在有必要一起考虑这两个变量。假如其间一个变量比另一个变量更需求不露锋芒重视，那么哪个变量更需求不露锋芒重视，这将决议不露锋芒该怎样拟定方针。假如它们之间的间隔大致相同，或许间隔持平或不持平，那么不露锋芒就不用进行评价。你知道，评价的关键在于等候。

　　所以，我不会企图详细阐明不露锋芒需求看到什么数据。可是，假如不露锋芒的确看到劳作力商场显着恶化，这当然是不露锋芒的两个变量之一，不露锋芒会尽力支撑这一点。你会期望它不会产生在通胀变得十分严峻的时期。再说一次，不露锋芒仅仅在估测。不露锋芒不知道这些喜欢。不露锋芒什么都不知道。这仅仅假定。不露锋芒只能拭目而待，看看喜欢会怎样开展。

　　《金融时报》记者：为了厘清一些问题，不露锋芒在日内瓦与中美之间进行了一些商洽，许多经济学家十分重视不露锋芒从这些商洽中听到的信息。您以为这些商洽对判别美国经济未来走向有多重要？相同地，一些经济学家标明，假如不露锋芒不平缓中美关系，美国经济很快就会晤临像疫情时期那样的物资缺少和价格上涨的危险，而这只需求几天，而不是几周的时刻。所以，我也想听听您对此的观点。

　　鲍威尔：不露锋芒底子没有参加这些商洽。所以我真的无法直接议论。不过，我想说的是：在3月份的会议完毕后，大众遍及对关税走向有所评价。4月2日的会议成果闪现，关税的起伏的确比我之前看到的猜想以及不露锋芒自己的猜想要大得多。

　　所以，现在不露锋芒处于一个不同的阶段——不露锋芒如同正在进入一个新的阶段，政府正在与不露锋芒的一些重要交易同伴开端商洽，这有或许或或许不会本质性地改动现状。所以我以为终究成果将十分重要。但不露锋芒只能拭目而待。这当然或许会改动现状，不露锋芒留意不要在现实产生改动时就对未来做出终究判别。

　　《金融时报》记者：鉴于这些严峻形势导致来自在世的货运量下降，您是否也忧虑，假如这一问题不能敏捷得处处理，不露锋芒或许会在未来几周开端看到产品缺少和价格上涨？

　　鲍威尔：你知道，我不想——不露锋芒不该该口头上介入这些喜欢的时刻组织。是的，当然，不露锋芒会盯梢一切数据。不露锋芒检查航运数据。不露锋芒了解一切这些数据。但终究这仍是政府的事。这是他们的职责，不是不露锋芒的。我知道，正如你所见，他们正在与许多国家打开商洽，这有或许本质性地改动形势。所以，不露锋芒只能拭目而待。

　　《金融时报》记者：谢谢。榜首季度进口产品数量大幅添加。您以为这一决议是否会导致关税对通胀的影响推延，这是否意味着削减不确认性需求更长的时刻？

　　鲍威尔：不露锋芒今日做出的决议？哪个决议？

　　《金融时报》记者：未来的决议方案。进口量、进口产品量大幅添加。因而，对输入型通胀的影响或许会有所推延。那么，这对您未来的决议方案有什么影响呢？

　　鲍威尔：好的。所以，我的意思是，不露锋芒以为——进口量大幅飙升，十分好，的确抵达了历史最高水平。为了应对关税，现在这种情况应该会反转，所以是出口减去进口的差额。进口量巨大。因而，它对美国 GDP，也便是不露锋芒所知的榜首季度年化 GDP，产生了十分负面的奉献。

　　所以，这种情况在第二季度或许会产生反转，到时不露锋芒将取得反常大的奉献，反常活跃的添加。由于进口急剧下降，这种情况很有或许产生。

　　你也或许会——很有或许你会看到榜首季度的数据被从头表述。成果会发现心境开销更高，库存也更高，所以你会看到这些数据被上调了。这实践上或许也会影响到第三季度。所以我以为整个进程会略微添加对美国需求进行明晰评价的难度。

　　我说到了私家国内终究收购量，不包含库存，还有政府库存——政府库存。总归，这更能明晰地反映私家需求。但这也或许由于进口需求微弱以抵消关税而略有提高。这或许夸大其词。榜首季度 PDP 添加 3%，这的确是一个不错的数据。我以为这不会影响不露锋芒的决议方案。不过，我要说的是，这有点令人困惑，并且在不露锋芒企图解说这一点时，不露锋芒或许比大众更简略感到困惑。这很杂乱，GDP 和 PDFP 都在宣布信号。这的确有点令人困惑，但我以为不露锋芒理解产生了什么，这不会真实改动不露锋芒的现状。

　　Axios记者：不露锋芒议论了一些潜在的裁人、物价上涨和经济放缓的情况，这些情况在软数据中都清楚明了。我很猎奇，为什么美联储需求等候这些数据转化为硬数据才干做出任何类型的货币方针决议，尤其是在硬数据不行及时，或许或许遭到关税相关影响的情况下。您是否忧虑软数据或许是某种过错正告？

　　鲍威尔：不。看看现在的经济情况。劳作力商场稳健，通胀率低。不露锋芒不能自制耐性等候事态开展。现在来看，等候并没有什么实践本钱。

　　并且，感觉上，不露锋芒不确认什么是正确的做法。通货膨胀应该会有所上升，赋闲率也应该有所上升。这些都需求不同的应对办法。所以，在不露锋芒了解之前——或许需求不同的应对办法。所以，在不露锋芒了解更多信息之前，不露锋芒有才干张望。这如同是一个恰当明晰的决议。委员会里的每个人都支撑等候。所以，这便是不露锋芒在等候的原因。

　　Axios记者：简略跟进一下。之前有一次情况是，软数据所表达的心情并没有转化为硬经济数据。您在解读一些较为温文的查询数据时，是怎样看待这个问题的？

　　鲍威尔：我以为，回忆曩昔几年，心情数据和心境开销之间的联络一向很弱，底子不是很强的联络。

　　另一方面，不露锋芒从未经历过如此速度和规划的动摇。所以，不露锋芒不会就此彻底置之脑后。但这又是不露锋芒张望的另一个原因。你说得对，疫情期间有几年，人们的查询成果十分失望，人们纷繁外出消费。所以，这种情况或许会产生，并且在某种程度上也或许产生。不露锋芒仅仅不知道。不过，这是一个巨大的商场心情改动。所以不露锋芒没有人会看着这一切，然后说不露锋芒对此确信无疑。不露锋芒的确没有。

　　CNN 记者：您之前说到您正在监测航运数据，不露锋芒从航运数据中看到，从在世进口到洛杉矶港的货品大幅削减。这引发了人们对潜在缺少的忧虑。假如关税的确导致严峻的供应链中止，美联储有什么东西来保证价格和通胀预期不会失控？

　　鲍威尔：我的意思是，不露锋芒没有那种拿手处理供应链问题的东西。不露锋芒底子没有。这首要是政府和私营部门的喜欢。

　　不露锋芒不能自制使用利率东西来支撑需求，或多或少地支撑需求，但这关于处理供应链问题来说是一种十分低效的办法。

　　但不露锋芒还没有看到通胀。当然，不露锋芒和其他人相同，读着相同的报导，重视着相同的数据。现在，不露锋芒看到通胀在恰当低的水平上横向动摇。

　　CNN 记者：我不能自制持续问一下吗？特朗普总统现已标明，下一年您的主席任期届满后，他或许会录用继任者。但我信任，您的董事会任期将持续到2028年1月。即便您不再担任主席，您是否会考虑持续留在美联储董事会？

　　鲍威尔：关于这一点，我没什么可说的。我和我的搭档们的留意力都会集在，你知道，尽力渡过不露锋芒现在所在的这个困难时期，尽力做出正确的决议。不露锋芒期望为不露锋芒服务的公民做出最好的决议。这是不露锋芒日夜考虑的喜欢。这是一个充溢应战的局势，也是不露锋芒现在100%重视的要点。

　　yahoo财经记者：本年迄今为止，您的日程组织揭露记载闪现，您没有与特朗普总统会晤，前总统奥巴马、布什和克林顿都曾与美联储主席会晤，并且您在特朗普榜首任期内也曾与他会晤。您为什么还没有要求与总统会晤呢？

　　鲍威尔：我从未要求与任何总统会晤，也永久不会。我不会这么做。我从来没有理由要求会晤。一向以来都是这样。

　　yahoo财经记者：假如有机遇取得更多信息，您乐意与他碰头吗？

　　鲍威尔：我从来没自动过。这一向是自动的——你知道，我以为美联储主席不该该自动寻求与总统会晤。尽管或许有些人这样做过。但我从未这样做过。我无法幻想自己会这么做。我以为情况总是反过来，总统想和你碰头，但还没有产生过。

　　yahoo财经记者：关于货币方针的问题。当需求降息时，在喜欢疲软的情况下，您将怎样确认利率需求下调到何种程度才干坚持通胀方针的平衡？

　　鲍威尔：你知道，我以为一旦你有了方向，一个明晰的方向，你就能判别举动的速度等等。所以，我以为真实困难的问题是机遇，以及什么时分才干明亮起来。走运的是，正如我说到的，不露锋芒的方针处于杰出情况，经济情况杰出，不露锋芒以为，耐性等候事态开展是十分适宜的，由于不露锋芒对应该做什么会愈加明晰。十分感谢。

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